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2023 Q3國內外鋰電上市公司業績PK
編輯: 更新于:2023-11-06 09:00:00 閱讀:

隨著各大鋰電池上市公司的Q3業績出爐,隱約可見鋰電產業調整期已經邁入深水。
不同于H1冰火兩重天的景象,單從本季度業績分析,越來越多上市公司的利潤和營收都呈現出下跌狀態,中外企業皆是如此,金九銀十的行業規律在今年被打破。
因為頭部企業占據強勢地位,所以業績尚可,二三線企業逐漸后繼乏力,已經接近一年的內卷讓各個環節的成本壓縮到了最低,不斷的擴產項目外加不斷的出海信息表示,鋰電池行業正在經歷一輪更加激烈的價格戰。
國內鋰電池企業

寧德時代和比亞迪在Q3的表現依舊亮眼,由于其根基已經十分深厚,就算是激烈的價格戰也難以阻擋二者的腳步。
從今年新品來看,寧德時代的超充電池、麒麟電池、凝聚態電池已經獲得了大部分車企的青睞,上天下海也是必走之路。
比亞迪整車+電池的戰略助力財報起飛,并且刀片電池也得到包括特斯拉在內的一眾車企注意,同寧德時代一樣,比亞迪的研發近幾年及其兇猛,上半年研發支出已經超過特斯拉。
反觀二線電池廠,既沒有寧德時代的技術也沒有比亞迪的下游優勢,加之新能源汽車銷量放緩,與比亞迪和寧德時代的規模差距越來越大,但從環比來看,Q3相比于Q2已經好了不少,說明庫存的電池已經逐漸消化,況且凈利潤和營收是同比增長,不同的市場環境無法要求鋰電池企業業績同去年相比較。
欣旺達雖在消費類電池領域能回補一些利潤,但子公司欣動力面臨的情況不容樂觀,鵬輝能源則因為對客戶和配套車型的選擇上有過于集中的問題,導致動力電池業務出現停滯,為此鵬輝能源也表示正在開發新客戶,并在固態電池和鈉電池的研發上進行優化。
正負極材料企業

單從本季度來說,大部分上游材料企業還是呈現出一片飄紅的狀態。營收尚好,但凈利潤就連超過5億的都非常少。
正負極材料今年處于迅速擴張的狀態,負極材料方面,璞泰來和杉杉都不約而同的表示,今年的產能格外充足,目前下游客戶還在處于去庫存階段,消化庫存的過程導致今年第三季度材料價格大幅度下跌。這一點在湖南裕能、龍蟠科技等多家企業的財報中均有反映。
上游礦產企業

正負極材料企業業績不振,與上游礦業企業有密切關系。目前各大機構數據都顯示,碳酸鋰價格在每噸17萬元以下。上游企業上半年起碼還會出現增收不增利的情況,現在來看已經是增收不顯著,利潤接著降。
隨著國內外鋰礦的順利開采,供求關系過剩的現象還會長期存在,贛鋒天齊等巨頭都是如此,其余廠商自然不會十分好看。
現在來看,起點鋰電此前預計的碳酸鋰價格15萬大關,似乎還會出現下降。
經過大半年的消化,動力電池對上游材料的需求依舊處于偏弱狀態,所以今年各大電池廠對補庫持謹慎態度,十月碳酸鋰需求量也在走低,除了長訂單需要按時供貨以外,零單的需求較少。
鋰電設備企業

相比于H1,設備企業也顯得后繼乏力。不過相比材料那塊,設備板塊已經非常出色。
設備企業增長路線與鋰電池增長路線高度重合,在產能擴張時期,設備廠將成為最直接受益者,庫存增多導致鋰電池產線產量減少甚至停產,設備更新換代也隨之減緩。
隨著行業的內卷,鋰電池設備企業也要跟隨下游客戶出海,在出海的競爭中,利潤恐被進一步壓縮,不過隨著電池型號的逐漸豐富和尺寸的變化,設備企業就需要跟隨下游開始加強研發更新,下游企業對產線的更換以及修補,也會給設備企業帶來新的訂單。
電解液企業

三大電解液巨頭業績并沒有得到好轉,電解液的庫存也同正負極材料一樣隨著電池需求而波動,但電解液的未來卻未必能與正負極材料一樣,因為從電池的發展趨勢來看,半固態的過渡階段已經到來,未來隨著電池中電解液的含量逐漸減少,電解液企業將面臨轉型的問題,否則訂單也會產生波動。
針對業績和利潤下滑現狀,新宙邦也有應對之策,公司有機氟化學品在各個方面都保持穩定增長,目前海斯福高端氟精細化學品相關項目已經投產,高性能氟材料項目也將于第四季度投產,可緩解公司目前現狀。
天賜材料也在通過加速海外布局的方式積極應對,正加緊在北美和摩洛哥等地展開業務,其中北美地區規劃年產20萬噸電解液的計劃正逐漸落地,摩洛哥項目也考慮和當地廠商進行合作,形成副產物的循環利用,德國業務則以代工方式實現批量供貨。
隔膜企業

除了星源材質外,其余隔膜企業業績也不見好轉。星源材質本季度業績突出主要原因在于訴訟費用下降及投資收益所致,此外在今年8月份公司發布第五代濕法線,單線產能可達到2.5億平米,較第四代產線的產能實現了大幅躍升。
從技術來看,隔膜的技術已較難有突破,產品同質化成程度較高,同樣存在產能過剩情況,聚丙烯、聚乙烯等原材料價格受到國際原油價格大幅波動的影響,對隔膜企業也形成了沖擊,自2022年以來,第二梯隊隔膜廠商持續發力,對恩捷股份以及中材科技等公司地位形成嚴重挑戰,在未來鋰電池隔膜企業應進行多元化布局緩解壓力。
海外電池廠

除了LG新能源業績尚可,海外其余的電池企業呈現出疲態,目前SK On業績還沒有公布,上游企業LG化學和SKI似乎也受到原材料影響,業績和營收表現出戲。面對經濟的波動,松下和LG首席財務官發出警告稱,明年的情況恐不會變好,松下為此還特意宣布下調今年利潤預期,從1350億日元下調至1150億日元(約56億元人民幣)。
此外福特以及大眾等多個車企宣布推遲生產電池計劃,也給上游帶來了負面影響,豐田則多次對新能源汽車的電池技術進行抨擊,本季度LG和松下還獲得了美國多種補貼,但美國對松下和LG的補貼僅能維持一時,并不能對實際情況進行改變。
但三星對此情況沒有表示出悲觀情緒,近期還聯手現代,準備面向歐洲市場突進,據悉三星SDI將從2026年到2032年7年間為現代提供電池產品。
總結
從三季報匯總結果來看,鋰電池領域以寧德時代、比亞迪、LG新能源為主的“三超多強”時代基本定型,未來隨著技術和研發的突進,三家企業將會掌握全球大部分車企的訂單,二線電池廠競爭不過,就會在同一梯隊中展開小組賽,內卷越發嚴重。
去年偏高的鋰價格在今年面臨大規模的下降,與其說是下降不如說是“回歸常態”,隨著鋰電池回收環節的成熟,鋰材料的循環利用將進一步減緩上游廠商的開發欲望,當鋰材料產能緩解后,石墨、隔膜、電解液等也會跟隨其狀態恢復正常。
隨著上游材料價格趨于平穩,鋰電池廠的話語權,車企的話語權會進一步加強。當價格處于下行通道之時,下游的囤貨積極性就變弱,消化干凈后,會形成新一輪的庫存補足,屆時產業鏈也會變得趨于穩定。此外,鈉電池的放量,將會進一步緩解鋰礦開采需求。

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